自2021年起，A股市场阅历了长达三年的阵痛期，投资者对市场的信念在反重复复的3000点战中被一点点消磨。
在阅历了较长时期的调整后，2024年春节前夕，A股市场终于迎来了触底上升的曙光。市场的全体走势逐渐企稳，不少优质个股也开局展现出微弱的反弹势头。
这一次性，是入场的买点还是下一次性震荡的终点？
经济边沿改善，逆向投资好机遇
其实，目前的市场环境，正是适宜逆向投资的入场机遇。
从近期经济基本面来看，依据wind数据，1-2月规模以上工业参与值增长7.0%，坚持高速增长；3月内外需同步走强，PMI数据强势反弹到50.8%，重回荣枯线以上。
除此之外，房地产、工业企业利润、非食品CPI、岗位招聘等高频目的观测到经济基本面边沿上已产生一些踊跃的迹象。因此多家机构在近期上调了关于一季度GDP增速的预测值，预测一季度GDP增速有望5%。
资金方面，随着国度队资金入场托底等一系列政策出台，市场心情的逐渐稳固，投资者信念开局复原，北向资金的大幅流出也在企稳，因资金撤出造成的大跌危险逐渐被出清。
依据wind数据，自2024年2月27日上证综指站上3000点以来，曾经在3000点左近震荡了一个多月的时期。基本面的边沿改善、资金流出企稳，恰是市场见底上升、适宜入场性能的时点。
，思考到政策落地奏效、市场危险偏好优化仍须要必定的时期，权力市场短期或者呈震荡态势。
在此下，具有逆向投资的才干十分关键，这象征着在震荡市中要鉴别出真正有价值的标的，既能够向上发明超额收益，又能向下抗跌。
长于底部的价值“舵手”
要想成功逆向，是牛市还是熊市都能够跑赢市场，须要有宽泛的钻研积攒、深度企业价值敌对衡的，关于牛熊周期阅历积攒和行业笼罩的广度要求较高。
而贝莱德基金的毕凯便是这样一位长于底部的价值“舵手”。
参与贝莱德基金前，毕凯曾任南边基金基金经理和海外权力团队担任人。截至目前，毕凯领有12年A股、港股的投研阅历，其中5年投资治理阅历。任钻研员时期，毕凯的钻研笼罩宽泛，生产、医药、互联网、动力、专用事业、有色、房地产、生产电子等，奠定了他深化钻研的基础。
在进入公募基金行业之前，毕凯曾先后到任于赛灵思股份有限公司、翰亚投资基金有限公司、晨星新闻有限公司等机构。实业从业的阅历，让他能更好地理解实业决策逻辑和资本市场决策逻辑上的，这种化扫视A股的视角，令他对企业价值积攒了更深一层的认知。
这些过往的阅历，让他构成了以中观行业钻研为基石、联合微观和微观宽泛数据验证和开掘的投资方法，并阅历了各种市场环境的考验。
以毕凯曾治理的代表基金南边香港优选股票为例，该基金的活期数据显示，在2019-2021年的三年里，该代表基金的区间收益33.25%，跑赢同期业绩基准47.78%，跑赢同期恒生指数42.73%。
得益于丰盛多样的履历，他在机构博弈市场中锋芒毕露，错峰拥堵买卖，认知差。在他的治理期内穿梭牛熊，历经了多种行情格调的考验。
立足行业，数据追踪锁定时机
十年一剑方成器，在长达12年地深化探求中，毕凯也逐渐总结出了自己的投资框架。
毕凯的投资以中观行业为外围开展，他的投资框架可以总结为：以中观行业钻研为基石，适应经济周期启动行业性能，优选具有稳固竞争长处的企业启动性能。
在扎实的投研积攒和深度价值投资的理念下，毕凯能在市场上到值得深度投资的板块，寻觅低预期下的景气带来的盈利估值上传时机。
以2019年为例，毕凯抓住了批发板块的下行趋向，在2018下半年批发业大跌后逐渐放大板块性能比例；2020年则是抓住了家电、纺织服装的机遇，自2018年起毕凯便开局左侧，2020上半年板块上涨时期放大了性能比例。
依据wind数据，2019年批发板块反弹收益高达80.96%，2020下半年耐用生产品与服装收益也高达95.63%，都为当年奉献了不小的超额收益。
详细到选股上，毕凯意识到A股上市公司数量大幅扩容，自下而上选股越来越艰巨。
于是他经过宽泛地对微观数据、市场目的及资金面的追踪，微观格式并锁定投资方向，再在经过多维度评价个股属性在已明白的行业里优当选优，开掘攻守兼备的个股。
在此基础上，灵敏性能A股、港股资产，投资于A股的同时灵活港股市场的结构性时机。
在危险治理上，毕凯也有自己的规律：综合思考行业性能、危险和估值水平三大起因。
对他来说这象征着，既要内行业上控制繁多行业的危险敞口，有效规避较难规避的繁多行业危险；也要在周期中过度择时，牛市前期踊跃性能，前期趋于。
估值上不买入估值清楚高于正当价值的个股，投资组合全体估值水平不大幅高于宽基指数，谋求好公司、好多少钱。
还是以毕凯曾治理的代表基金南边香港优选股票为例，在他治理时期，该基金行业散布都相对扩散，不会在某个行业上押注过高的仓位。
除此之外，代表前十大重仓股的集中度在2018-2021年之间也不时稳固在45%左右，过度集中，然而股票仓位会依据市场启动增减择时。
平台赋能与外乡智慧的联合
2022年3月，毕凯参与了贝莱德基金，开启了他全新的投资旅程。贝莱德基金背靠的贝莱德个人作为世界上游资产治理公司，也以其共同的世界化视角和先进投资体系为毕凯的投资赋能。
贝莱德世界化的追踪关于毕凯的投资上班十分有。既有相熟国际市场的中国外乡团队，也有散布在各个国度的海外投资团队，可以与海外投资团队启动十分生动的交换探讨，了解最新的趋向和国际灵活。
尤其是动力、新动力、科技、交通基础设备、生产等世界性的行业，这种世界洞察才干能够投资经理构成更为片面的钻研视角，别离市场中的噪音，更好地投资的中头绪。
贝莱德个人投资中国市场有近20年的阅历，同时在中国外乡的业务开展已有18年。自2021年获批公募业务以来，贝莱德基金已组建了专业化、多元化的股票投研团队，高度投研一体化，钻研笼罩兼具深度及广度。
同时，借助贝莱德国际化的投研平台长处，贝莱德基金的投研团队可以共享海外的钻研，将消息实时转化，更早行业、更精准开掘行业及个股超额收益，也能自创海外成熟市场阅历，开掘在以后环境下中国极具后劲的行业以及首领企业。
除此之外，贝莱德基金的投研平台也很注重投资的分歧性和纪律性，会经过完善的危险治理体系，启动前置的剖析测算，去了解危险、预测危险、治理危险。以多种模式组合治理投资全生命周期的危险敞口。
在构建投资组合的环节中，贝莱德基金的危险与量化剖析团队（RQA）就会帮忙构建基金的微危险收益目的监视框架，在基金发行前做善报先评价，清楚地界定基金的报答预期及危险敞口。
在基金的日常运作中，危险量化与剖析团队经过危险监控模型关于投资组合的危险特色启动追踪剖析，与投资团队一同总结上阶段危险状况并就下阶段危险应答提出倡导。
在预先复盘阶段，危险与量化剖析团队会经过业绩归因模型评价投资预期与实践业绩能否分歧，与业绩基准及同类基金启动，评价投资。
这种贯通全流程的危险治理，一方面有助于为投资者提供适宜其危险收益偏好的，另一方面也能确保基金在生命周期内投资及格调的分歧，不轻易偏离，从而优化投资体验。
再启航，低位中国机遇
近期毕凯也在首发他参与贝莱德基金之后的第一只——贝莱德出色远航混合。
这只毕凯将间断以往的价值格调，坚持价值投资、逆向投资，在A股的投资上坚持行业平衡轮动，灵敏性能港股。应用A股和H股的互补性，片面笼罩中国投资机遇。
再看如今的估值，无论是A股还是港股，目前都处于历史低位水平，港股恒生指数甚至抵达了-1x差水平。
依据wind数据，截至2024年4月14日，沪深300目前的市盈率TTM为11.52，在近十年20.59%的位置；香港恒生指数目前的市盈率TTM为8.62，在近十年9.98%的位置。
站在当下，市场处于底部震荡，毕凯这样一位逆向投资舵手加上贝莱德基金的世界化追踪和弱小风控平台，想必未来业绩值得等候！
危险揭示：本文不构成任何投资倡导。投资有危险，决策要审慎。
