卓翻新闻 剖析师王媛媛
关键词：橡胶 行业扩能 产能过剩 产能应用率
【导语】近几年橡胶行业在产能扩增且需求增速放缓下，逐渐出供应过剩形态，产能应用率走低。据卓翻新闻数据监测，未来五年，橡胶少数依然极速扩能趋向。
近几年橡胶行业逐渐由原来的供需紧平衡向供应过剩转换。按国内通行，行业产能应用率90%为产能，79%-90%为反常水平，低于79%为产能过剩，低于75%为重大产能过剩。从卓翻新闻监测的橡胶2023年产能应用率来看，除丁腈橡胶产能应用率在80%以上外，其它广泛低于79%的产能过剩红线，特意是异戊二烯橡胶产能应用率30%，橡胶行业全体产能结构性过剩压力突显。
图1 橡胶2023年产能应用率状况一览
未来5年橡胶重要仍将继续扩能
卓翻新闻数据监测显示，未来5年橡胶重要仍存继续扩能方案，扩能集中期多在2024-2026年。其中炭黑或将成为首个千万吨级别的橡胶原辅料；其次丁二烯也有望千万吨大关；其它丁苯橡胶、顺丁橡胶、SBS、SEBS、丁腈橡胶也将存继续扩能方案。
供应过剩下，橡胶行业继续扩能要素浅析
以上剖析中可以看出，橡胶少数曾经进入到产能过剩形态，缘何未来5年扩能依然。
首先，丁二烯及下游来看，丁二烯作为裂解装置的副，其产能扩增依靠于大炼化的开展。近年来，随着浙石化、盛虹炼化、海南炼化、广东石化、东明石化等大炼化装置的下马，丁二烯产能获取极速扩增。在炼化继续扩能及乙烯存在大批缺口的状况下，裂解装置产能扩增继续。未来三到五年，大乙烯还有近三千万吨产能投产，就丁二烯来讲，未来五年仍有三百万吨的新增产能。
丁苯顺丁来看，未来新上装置以溶聚丁苯橡胶和稀土顺丁橡胶为主，个别丁苯橡胶和高顺顺丁橡胶新增装置有限。随着新动力汽车的极速开展及婚配缺气保用轮胎需求，对轮胎的功能提出了更高需要，与之婚配的高功能轮胎需求参与，因此溶聚丁苯和稀土顺丁橡胶的扩能正是顺应时代开展所需。未来5年，丁苯橡胶和顺丁橡胶区分有40.5万吨和45万吨产能的投放，产能增幅21.89%和24.56%。
SBS作为丁二烯下游扩能速度最快的之一，近年来随着产能的扩张，消费利润遭到较大紧缩，前两年高利润曾经不在，其产能应用率正逐渐走低。未来五年SBS和SEBS区分有29.5万吨和13.5万吨的扩能，产能增幅16.67%和33.33%。在近年产能过剩且利润遭到紧缩下，为何其扩能热度未减呢。卓翻新闻以为，一方面前期拟建装置受行业利润下滑、市场竞争加剧影响，投产期间有所推延，目前是前期已拟建装置的；另一方面，因为前期立项装置落地性较强，关系大乙烯装置寻求的下游SBS配套陆续投产，同时中石化立足出口，放大对沿海地域产能，中国SBS产能继续增长形态。
丁腈橡胶来看，未来5年仍有18万吨装置投产将45.5万吨，产能增幅65.45%。一方面丁腈橡胶盈利状况只管曾经较前几年大幅缩减，但依然是丁二烯及下游链条中盈利最好的；其次是新建大乙烯名目为消化富余丁二烯而做的配套装置。
其次，三元乙丙橡胶未来5年新增产能有4万吨43.5万吨，产能增幅10.13%。重要是吉林石化方案于2025年完善一体化炼化装置配套下扩能4万吨丁腈橡胶，用于消费乙烯丙烯富余量。
最后，炭黑作为橡胶原辅料中产能最大的，2023年产能已达953万吨，2024年总产能将破万吨1028万吨，未来5年炭黑总产能将1112.5万吨，较2023年增幅16.75%。其扩能要素在于，随着“十四五”布局的推进，行业产能集中度的优化将成为一种趋向。大型炭黑企业为了优化自身市场竞争力以及市场份额占有率，仍应用其自身链配套及资金长处扩能。
未来橡胶行业开展方向
目前橡胶行业存在的疑问，一是大而不强产能过剩；二是产能应用率广泛低于环球平均水平；三是胶种装置产能小，不足规模化，且低端同质化重大，上流仍依赖出口，如异戊二烯橡胶、溶聚丁苯橡胶、溴化丁基橡胶、氢化丁腈橡胶等。未来橡胶行业开展方向，一方面随着新增产能的陆续达产，行业产能过剩局面将会加剧，或许会倒逼行业向一体化、集中化和大型化开展，优化企业的竞争力。一些同质化重大、规模小且落后的产能或许会获取“优化”；另一方面，随着人们生存品质的提高及消费技术的优化，下游轮胎及橡胶制品广泛向高功能原需求转化。最后，在产能扩能下，中国企业会踊跃探求国内市场寻求出口，或许国产运行率将优化。
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