文字| 山津
“你必定要远离那些说要价值投资的人，尤其是那些姓张的人。”
上市仅半年，开创人兼CEO的“醉酒失态”再次将“公考巨头之一”的粉笔送上言论风口浪尖。
事情来源于这艘教育巨轮的掌舵者——张小龙，而非微信上的那团体，疑似在6月底颁布了两张好友圈 截图 。
第一张截图中，张小龙埋怨称，某张姓价值投资老板通知他，投资教育是为了公益，没必要分开。 公司出了什么事，并示意曾经屏蔽了这个老板，并正告大家远离这样的人。
网高端传的截图
在第二张截图中，张小龙解释说，之前的好友圈是由于他喝了酒，调侃了张老板。 好友通知他，张老板卖的不多，只要一两千股，他搞错了。
截图传达后，“CEO怒投资人”的戏码迅速引发网友热议。 很多人以为，文中提到的张姓价值投资大佬，极有或许是指白垩股东、高瓴资本开创人。 人家张雷。
值得深思的是，在两张好友圈截图传达之前，Chalk 股价 一路下跌，市值腰斩过半； 流通后，Chalk 股价开局下跌。/股下跌36.78%至4.5元/股。
作为一款提供公务员、老师、事业单位等职业教育考试 培训 等非学历职业教育培训服务的在线教育App，Chalk为980万考生所熟知。
但关于 Chalk 的掌门人来说，如何解决好与投资者的相关，如何与资本应答博弈，依然是一门年轻而低廉的学识。
股价暴涨，资本遭指摘
这并不是张小龙第一次性酒后“不谈话”。
早在2020年，张小龙就因录制期间、明星耍大牌等疑问，“炒”了一档扶贫节目的剧组和嘉宾，一度登上热搜。 但事情发酵几个月后，张小龙在微博宣布赔罪申明，称自己的相关揭发是酒后提出的。
即使没有酒精的加持，张小龙的团体言论也遭逢了不少争议。 比如之前对百度的羞辱和诽谤言论，以及对北京学籍制度的强烈埋怨，都以赔罪和删除博客而告终。
可见，在这场风云的面前，张小龙显明的共性是最大的推进要素，但除此之外，更间接的导火索或许是粉笔一路下跌的股价体现。
张小龙在此前的揭发中写道，“最近很多好友都很关心我，问我公司怎样了”、“他问能不能抄底”，显然指的是乔克近几天惨淡的股价。
理论，新股上市后有180天的禁售期。 禁售期完结后，上市公司非流通股东才可以在二级市场发售其股份，粉笔的禁售期为6月20日。
届时，Chalk将持有65%的股份，合计解禁13.43亿股。 此前，乔克股价出现稳步下跌趋向，股价最高点到达15.04元/股。
但在行将解禁之际，粉笔股价从6月6日开局产生“大跳水”，股价从11元/股上面间接跌至6月26日的3.29元/股。奇异的是市值曾经减半了。 张小龙遭到了很多好友的“问候”。
从截图来看，显然张小龙最后将股价下跌归咎于投资机构兜售股票，虽然他起初解释说投资机构并没有平仓，而是减持了股票。
但俗话说“酒后说瞎话”，从这件事中可以看出，张小龙在必定水平上是在乎投资机构减持的。
那么，IPO后投资机构减持或清仓能否反常？
“关于投资机构来说，经过IPO减持或许分开是很反常的事情。”
投资人Eric通知延财财经记者，这往往是由于名目开展到了必定阶段，到达或超出了他们的预期指标。 此机遇构会选用减持分开或平仓以取得相应收益。
依据华兴数据钻研团队、清科、Wind整顿的相关数据显示，IPO分开是各类机构最关键的分开渠道之一。2022年，共有905家被投企业实现分开，其中339家企业经过IPO分开形式分开，IPO占比37%。
此外，Eric示意，一级市场投资机构的反常分开不会影响公司基本面和中常年股价走势。 真正值得大家关注的是上市公司实践管理人能否减持以及减持幅度。
截至发稿，延财财经记者尚未查问到高瓴资本减持的地下消息。
深陷公考业务绩效魔咒
CEO酒后对投资者发怒或许是乌龙，但一路下跌的股价却是实真实在的。 究其面前的要素，张小龙更深档次的焦虑或许源于他的体现。
乘着公务员考试培训的西风，粉笔支出近年来极速增长，从2019年的11.6亿元增长到2021年的34.29亿元，但很快2022年将产生同比小幅萎缩。缩小18%至28.1亿元。
其中，线上培训服务和图书开售支出均有不同水平增长，增幅区分为1.36%和10%，而线下培训服务支出则较去年同期降低41.93%。 把它拉上去。
对此，Chalk官方给出的解释是，疫情区域复苏造成局部地域线下培训服务暂停、局部考试推延，以及Chalk经营核心数量缩小。
详细来说，从线下培训服务暂停的市区数量来看，2022年将有69个市区。虽然数量没有2021年那么多，但全体暂停期间比2021年要长得多。
例如，在雷同暂停期为60至90天的市区中，2021年Chalk将有5个市区，但2022年将参与到44个市区。
与形式较轻的线上培训不同，公考线下培训的单价较高，但也须要承当房租、水电等硬性老本。 机构有支出的时刻还是可以笼罩的，但遇到疫情等无法顺从的要素时，即使机构关门，依然要承当硬老本，损失也比拟重大，更不用说老牌机构的线下培训了。中公网、华图等公考机构之间竞争强烈。
因此，为了缩小损失，Chalk将在2022年封锁165个经营核心，封锁率高达45.5%，随后讲师和在校生人数大幅缩小。
财报显示，截至2022年6月30日，Chalk讲师人数缩小3480人，降幅近50%。
与此同时，Chalk的付费用户数量也随着讲师人数的缩小而缩小了一半，支出也较去年大幅缩水。
查克的困境还不止于此。 财报显示，2019年至2021年，Chalk赚了更多钱，但也盈余了更多。
Chalk财报显示，2020年至2022年，Chalk每年盈余区分为4.85亿、20.46亿和20.87亿。 不过，2022年Chalk全体扭亏为盈，调整后利润1.91亿元。
除了损失之外，退款率也是粉笔无法逃避的疑问。 财报显示，2019年至2021年，Chalk非协定类和协定类全体退款率区分为15.9%、31.3%、47.7%，出现较快增速。
虽然2022年上半年Chalk的退款率降低至33.2%，但这并不是由于Chalk教学品质提高的影响。
详细来说，这是由于去年Chalk的协定班课程费用比例降低，在校生较少，退款也较少。
网上也有很多埋怨粉笔线下课程的声响。
从事公考培训五年的讲师庆哥通知延财财经，Chalk的线上课程品质很好，但线下课程的讲师品质错落不齐，没有其余老牌公考机构能做到这一点。 。
“由于低劣讲师的资源有限，中公网和成立期间较长的华图在这方面更有长处，茶比很多低劣讲师也是从前两家挖来的。” 讲师清歌对燕才说道。
与线上培训服务业务相比，公考真正的高利润局部是线下培训，尤其是面试局部。
去面试就象征着你离上岸就只要一步之遥了。 这个时刻，大少数人不会特意关注多少钱，他们更情愿掏钱。 市场上有超越10,000个面试培训课程。
“其实公考学习就是一个始终强化记忆的环节，所以你要重复听课，一节课或许要听很多遍。网上最好，但面试不行。花钱， “去年的公考考生小郭说。
IT、烹饪和直播
乔克的焦虑不只可以从股价和张小龙酒后的失态中看出，还可以从乔克的其余举动中看出。
除了非学历职业教育培训之外，Chalk很早就开局探求其余多元化的教育培训。
比如早期教育。 早在2018年，Chalk就推出了针对0-6岁儿童英语启蒙的APP Chalk Kids。 但同年年底，Chalk Kids 开张了。
为了吸引大在校生，查克先后推出了涵盖多个专业科目的大学英语四级、六级培训课程和考研课程，但均未惹起惊动。
不只如此，在此前颁布的招股书中，Chalk还示意将推出在线消息技术课程和线上线下烹饪艺术课程，应用原有宏大的在校生个体启动交叉开售。
关于这两次尝试，Chalk在招股书中有比拟明白的方案。 在IT培训方面，Chalk方案在2023年和2024年招聘约10名员工生存网新闻，担任与在线IT培训服务相关的课程交付、经营允许以及开售和营销。
在烹饪课程开发方面，Chalk方案投资约1,710万港元，并于2023年和2024年招聘约15名员工，担任与拟议的线上和线下烹饪艺术培训服务相关的课程交付、经营允许、开售和营销。
除了扩展行业业务范围外，Chalk还效仿西方精选，开局了直播。
早在往年1月份，张小龙就摩拳擦掌，在微博上发文：“我在想，假设我去直播带货，笼统上会不会有长处，但疑问是什么呢？”卖？”
随后，粉笔传出正在放开注册“粉笔精选”、“粉笔精选”、“粉笔好物品”、“粉笔龙”、“粉笔小龙”、“粉笔龙”等商标。
3月，Chalk旗下直播品牌“Chalk Best”在抖音平台上线。 直播环节中，Chalk开创人兼CEO张小龙也出如今地面，称自己计划叫车回家，但看到主播谈话不太好。 半路又回头了。
据抖音官方数据，Chalk首场直播直播期间超越两个小时。 产品涵盖服装、零食、饮料、个护等品类，但观看人数仅有5.4万人。
距离首播曾经过去三个多月了。 截至目前，Chalk Best 共有 21,000 名粉丝。 单个视频的点赞数普通都在两位数。 看来水花并不是很大。
虽然面临一切应战，粉笔在奖金赛道上依然领有宽广的前景。
此前，信达证券将Chalk评级为“买入”，由于地下招聘报名人数的参与和介入率的提高估量将继续带动规模增长，Chalk有望在该畛域取得更大的市场份额。未来。
但无论怎样，张小龙和他的粉笔依然对眼前的艰巨感到焦虑。
（应采访者要求，本文中人物均为化名）
